经济收缩、鹰派货币、政治角力助推美元。但美股资金流松动，短期或有回调压力。

此次政策调整体现了监管层对市场公平性的高度重视。暂停转融券业务意味着所有市场参与者将站在同一起跑线上，有效缓解了市场中的不公平现象。华东某头部券商投顾表示："暂停转融券让市场不同的参与者都在同一起步线，大家公平投资。"这一举措无疑将提振投资者信心，尤其是中小投资者的信心。证监会主席吴清在"5.15全国投资者保护宣传日"活动上强调了保护中小投资者权益的重要性，此次政策调整正是这一理念的具体体现。

　　年初以来，美指在降息预期的不断推迟下，走出了形态良好的向上通道。进入下半年，主要经济体增长收缩，政治风险积聚下资本回流美国，不少外资行再次看多美元，美元强势将持续多久？

　　美指缘何强势

　　一、经济收缩的Risk off

　　4月份以来，伴随着主要经济体PMI承压，追踪前沿指标的花旗经济意外指数5月初开始转负，跌至2023年以来的最低值，欧洲则在6月快速下行。外围增长失速往往导致美指偏强。

　　二、鹰派货币与积极财政

　　除了对少数高息的新兴经济体外，美元的利率优势明显。而国会办公室的新一轮预算显示2024年赤字率将由5.6%上升至7%。从疫情开始，不断扩张的财政支出是美国经济保持韧性的核心。即使面临高额的利息支出，为争取选民，财政力度也难退坡，美国经济保持优势。

　　三、政治角力助推

　　美国大选的首场辩论将于周四打响，特朗普回归很可能延续“宽财政”+“振兴本土制造业”+“贸易保护”的传统组合拳。而无论是特朗普还是拜登，在本国议题上都将引导美元回流，这也是大多数外资行继续看涨美元的重要理由。

　　短期仍有回调压力

　　一、法国大选已被定价

　　我们在欧洲向右转，欧元何处去？提到，欧洲的右翼势力不是政治上的极端分子，尤其是近几年，右翼关于脱欧议题已不再热衷，更多聚焦于本土经济政策，因此并非洪水猛兽。目前勒庞党派仍位居得票率第一，法国政坛分治的格局不可避免。欧元经过连续三周的下跌，法国大选的风险已经被定价，进一步下跌的动能减弱。

　　二、美股资金流开始松动

　　科技股上涨是美元的另一支撑。以英伟达为例，在周四创下历史新高后，连续三日下跌，单日大跌6.7%，进入技术性回调阶段。英伟达一只股票的交易量，已经接近整个A股的交易量，过于拥挤的头寸下，纳斯达克风险积聚。美股熄火将限制美元上涨。

　　整体看，在11月美国大选结束前，风险指向美指偏强，104.5的底部坚实。但短期内面临回调压力，关注周五公布的PCE能否继续降温。

　　本文作者：李浩然，来源：早安汇市，原文标题：《美元强势还会持续多久》

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责任编辑：王永生 配资炒股配资专业